公司预计18Q1-3净利增长48%-71%。公司预计,2018年前三季度实现归母净利润1亿元-1.15亿元,同比增长约48.39%-70.65%;从单季度的数据看,公司预计,18Q3实现归母净利润3884万元-5384万元,同比增长约11.92%-55.14%,业绩快速增长。公司公告称,业绩增长的主要驱动因素包括:(1)公司医疗卫生信息化软件业务持续快速发展。(2)预计非经常性损益金额约为1200万元,上年同期该项目金额131.71万元。 中标5000万重大项目,彰显公司竞争实力。2018年10月11日,公司发布《关于重大经营合同中标的提示性公告》。公司中标淄博市中心医院信息化建设项目,中标金额为5280万元,占公司2017年营业收入的4.58%。(1)项目金额高。根据千里马等招标网站的统计数据,医疗信息化行业千万以上的医院信息化建设项目相对较少,五千万以上的医院信息化建设项目更少,我们认为此项目属于重大项目;(2)客户资源优质。淄博市中心医院,始建于1950年,是国内一所集医疗、教学、科研和预防保健的综合性三级甲等医院,客户资源优质。我们认为,创业软件中标淄博市中心医院信息化建设项目,彰显了公司强大的竞争实力。
   
互联网医院业务或将逐步放量。由创业软件承建的“江苏省中医院互联网医院”互联网医疗健康创新应用项目已成功落地。江苏省中医院互联网医院上线仅一年,总用户数已达55万人,APP月活33万,平均周预约并就诊2.3万人次,微信支付宝日交易笔数达1.2万笔。APP下载量已突破30万人,微信关注量已达40万人。(1)互联网医院市场有望逐步扩大。这些数据反映出互联网医院已得到社会广泛认可,未来越来越多的实体医疗机构也可能主动拥抱“互联网医院”模式,拓展传统医疗服务新疆域,互联网医院的市场“蛋糕”有望逐步做大。(2)公司技术实力强劲。我们认为,面对如此多的用户和交易量,“江苏省中医院互联网医院”项目仍可靠运行,说明公司研发的系统稳定性强、可靠性好,技术实力强。凭借公司良好的技术实力和强大的市场竞争力,互联网医院业务未来有望逐步放量。
   
中山项目进展顺利,即将步入运营期。(1)项目进展。公司官网称,健康中山自上线以来,实现全市所有公立医院诊疗信息共享互联互通,预约挂号等就诊服务已接入20多家公立医院,健康通全流程服务已覆盖全部医疗机构,激活量达到37万张,健康档案已达250万人次,累计1000万个档。支付平台覆盖基层社区、二级医院等机构,日支付金额达160万元,项目进展顺利。(2)牵手腾讯。公司公告称,拟引入腾讯智慧医院、人工智能、人脸识别、电子社保卡、微信城市门户、微信支付等产品,将腾讯上述产品和健康中山产品进行深度融合,共同打造健康城市整体建设运营解决方案。(3)未来展望。从2019年开始,中山项目将进入为期10年的特许经营期。我们认为,运营期内,中山运营服务收入以及后续项目配套建设或将成为公司新的业绩增长点。
   
盈利预测与投资建议。公司预计,18Q1-3净利增长48%-71%,业绩增长迅速。中标5000万重大项目,彰显了公司的竞争实力。我们预计公司2018-2020年,归母净利润分别为2.24亿元/2.88亿元/3.68亿元,EPS分别为0.46元/0.59元/0.76元,目前股价对应的PE分别为37倍、29倍、22倍。维持“买入”评级。
   
风险提示。业绩预告与实际业绩差别较大的风险;中山项目进展不及预期的风险;医疗信息化行业发展速度低于预期的风险。